欧莱雅（LOréal）做为首批阿尔法测试用户，2025 年正在 23 个国度、30 个品牌的 800 个奇特勾当中利用了 AI Max。AI Max 帮帮欧莱雅集团正在整个消费路程中扩大了品牌影响力，鞭策了消费者增加，并使 NYX 等间接面向消费者（DTC）品牌的营收增加了 23%。

　　起首是全栈 AI 范畴的进展。我们无可匹敌的根本设备是 AI 手艺栈的基石。我们具有行业内最丰硕多样的计较选项，包罗合做伙伴（NVIDIA）的 GPU—— 他们正在国际消费电子展（CES）上颁布发表，我们将成为首批供给最新 Vera Rubin GPU 平台的企业之一，同时还包罗我们自从研发了十年的张量处置器（TPU）。12 月，我们颁布发表成心收购 Intersect 公司，该公司供给数据核心和能源根本设备处理方案。跟着营业规模的扩大，我们的效率也正在大幅提拔。通过模子优化、效率改良和操纵率提拔，我们正在 2025 年将 Gemini 的办事单元成本降低了 78%。

　　2026 年全年，我们估计本钱收入将正在 1750 亿至 1850 亿美元之间，投资将正在全年逐渐添加。这些投资将用于 AI 计较能力扶植（支撑谷歌 DeepMind 的前沿模子开辟）、谷歌办事营业的用户体验优化取告白客户投资报答率提拔、满脚云客户的严沉需求，以及对其他营业的计谋投资。需留意的是，供应可用性、组件价钱和现金领取时间可能会导致演讲的本钱收入金额呈现波动。

　　此外，我们认为绩效告白也存正在增加潜力 —— 中小型告白客户对 Demand Gen 的采用率正持续上升，我们对间接响应告白范畴的持续立异（如客堂端的可购物格局，这将进一步鞭策零售范畴的增加）以及 Shorts 的持续增加等也感应很是乐不雅。总体而言，我们对 YouTube 营业的成长前景充满决心。

　　合做伙伴协同（如Siri）：不再局限于保守收入分成，基于 AI 搜刮和 Gemini 供给的焦点价值建立合做，聚焦生态共赢。

　　会议掌管人：下一个问题来自摩根大通（J。P。 Morgan）的道格安穆斯（Doug Anmuth），您的线已接通。

　　会议掌管人：最初一个问题来自美国银行（Bank of America）的贾斯汀波斯特（Justin Post），您的线已接通。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：目前来看，我们为用户供给了多样化的选择 —— 用户既能够利用搜刮营业（体验此中的 AI 概览和 AI 模式），也能够利用 Gemini 使用。我认为，这些产物的组合为用户创制了更多利用场景，全体上扩大了用户通过谷歌进行查询的类型范畴。因而，从全体来看，这对我们而言是一个增加机缘，目前尚未发觉任何营业蚕食的迹象。关于盈利模式，大概菲利普能够弥补申明。

　　具体亮点包罗：第一，用户一旦起头利用这些新体验，利用频次就会不竭提高。正在美国市场，自推出以来，每位用户的每日 AI 模式查询量翻了一番，AI 概览功能的表示也持续向好。第二，用户参取的会话时长更长、内容更复杂。AI 模式下的查询长度是保守搜刮的 3 倍，且会话更具互动性，相当一部门 AI 模式查询城市激发后续诘问。第三，用户的搜刮体例不再局限于文本。目前，近六分之一的 AI 模式查询为非文本形式，采用语音或图像搜刮，且 “圈选搜刮”（Circle to Search）功能已正在跨越 5。8 亿台 Android 设备上可用。接下来是谷歌云营业。我们正在营收、运营利润率和未完成订片面的增加，彰显了整个产物组合的强劲实力。

　　接下来谈谈 YouTube。按照尼尔森的数据，YouTube 已持续近三年成为美国排名第一的流平台。YouTube 创做者供给了品种丰硕的内容，我们正在创意、旁不雅体验和盈利模式方面的 AI 立异持续取得成效。我们的订阅营业增加势头强劲，同时不竭立异以满脚消费者的多样化需求 —— 我们为 YouTube TV 新增了价钱更亲平易近的体育频道包，YouTube Premium Lite 也备受用户青睐。

　　TPU 定位：做为谷歌云加快器组合焦点劣势之一，取数据核心端到端效率协同，暂不零丁对外输出，聚焦支持云营业增加。

　　本季度，YouTube 订阅营业（特别是 YouTube Music 和 Premium）营收增加强劲。大概更值得关心的是我们正在品牌营业方面的成长规划 —— 联网电视（Connected TVs）的增加机缘、更具立异性的告白格局（例如我之前提到的收集礼拜一购物季期间试点的可购物巨幅告白）。我们正全力鞭策品牌取创做者之间的合做，扩大赞帮规模，帮帮告白客户正在高关心度的核心时辰展现其产物和办事。我们持续拓展创做者合做核心（Creator Partnership Hub）的功能，让品牌更容易找到创做者并开展营销勾当。我们还正在品牌合做和结果权衡方面投入了大量精神，后续将有更多令人等候的行动。

　　第三，搜刮范畴全新 AI 用户体验的盈利模式。我们已大幅加大对 AI 模式的投入，目前正处于 AI 模式盈利的晚期试验阶段，例如正在 AI 响应下方测试投放告白等，后续还将推出更多相关行动。例如，我们颁布发表了谷歌告白（Google Ads）的全新试点项目 “间接优惠”（Direct Offers），告白客户可通过该项目，向预备采办的消费者正在 AI 模式中间接展现独家优惠。这种新型赞帮内容操纵 AI 手艺，将零售商供给的优惠取合适的用户精准婚配。正如桑达尔所提到的，我们正正在打制智能代办署理贸易时代，并取合做伙伴联袂，正在我们的消费产物和整个收集中奉行通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol）。该和谈已获得行业的强烈热闹反馈，不久后，用户将可以或许通过全新的结账体验，正在 AI 模式和 Gemini 使用中间接从指定商家购物。

　　YouTube 订阅营业（特别是 YouTube Music 和 Premium）的同比增加表示强劲。正在 YouTube 的盈利方面，Shorts 和客堂端营业持续连结增加势头。Shorts 的日均旁不雅量现已跨越 2000 亿次，正如我们之前所分享的，正在包罗美国正在内的多个国度，Shorts 每旁不雅小时的营收已跨越保守的 YouTube 流式告白。受小型告白客户日益采用 Demand Gen 的鞭策，零售垂曲范畴持续增加；同时，间接响应告白也受益于中小型告白客户的增加势头。不雅众信赖 YouTube 创做者的产物和品牌保举，我们正努力于将 YouTube 打形成购物目标地。可购物告白格局等立异提拔了告白客户的投资报答率（ROI）。

　　阐发师（罗斯桑德勒）：感谢列位。我的问题关于原生 Gemini 使用：其月活跃用户已达 7。5 亿，第四时度新增了 1 亿月活跃用户。可否简要引见一下原生 Gemini 的利用环境和用户留存率？以 7。5 亿月活跃用户做为权衡其相对于 ChatGPT 等公司进展的目标能否合适？或者能否存正在其他未纳入这一数据的用户群体值得我们关心？感谢。

　　其一，我们博得新客户的速度加速，岁暮新客户获取速度较第一季度翻了一番。其二，我们签定的客户许诺金额规模更大，2025 年金额跨越 10 亿美元的买卖数量跨越了前三年的总和。其三，我们取现有客户的合做关系持续深化，他们的收入较初始许诺超出了 30% 以上。近 75% 的谷歌云客户利用了我们垂曲优化的 AI 产物 —— 从芯片到模子，再到 AI 平台和企业 AI 代办署理，这些产物正在机能、质量、平安性和成本效率方面均具有劣势。利用这些 AI 产物的客户利用的产物数量是未利用客户的 1。8 倍，这有帮于我们实现产物组合多元化、深化客户关系并加快营收增加。我们的产物线具有多个盈利渠道，涵盖根本设备、平台以及高利润率的 AI 驱动产物和办事，此中 14 条产物线 亿美元。

　　基于 Gemini 的搜刮告白优化，帮帮我们更好地婚配查询取告白创意。正如我之前所提到的，对用户企图的理解能力，显著拓展了我们正在长查询、复杂查询中的告白投放能力（这些查询以往难以盈利）。例如，AI Max 已被数十万家告白客户采用，持续解锁了数十亿次全新查询的盈利潜力。中小型企业（SMB）告白客户正扩大预算并采用从动化东西，实现了更高的投资报答率。正在创意方面，我们通过 AI Max 和 P Max 中的文本定制功能，操纵 Gemini 生成了数百万个创意素材。总体而言，我们对目前的进展感应很是对劲。

　　阐发师（肯高雷尔斯基）：很是感激列位接管我的提问。我有两个问题，均取搜刮营业相关。起首，考虑到 AI 搜刮具有更具对话性、用户参取时长更长的特点，公司对 AI 搜刮勾当的盈利模式有何新的思虑？消费者对搜刮价值的日益依赖平台内成果，而非具体的外部链接和保举。正在这种环境下，公司打算若何提拔营收机遇，以婚配消费者获得的价值？付费订阅能否将成为越来越主要的盈利体例？

　　云营业：营收同比 + 48%（177 亿美元），年化营收超 700 亿美元，未完成订单 2400 亿美元（环比 + 55%），近 75% 客户利用其垂曲优化 AI 产物。

　　全年过程中，我们会持续关心表里部动态（例如我之前提到的供应链压力），并按照环境进行调整。通过这套严酷的框架，我们确保投资决策的合。令人振奋的是，我们正在 AI 范畴的投资已起头发生报答 —— 正如你们正在本季度财报中所看到的，无论是云营业（外部表示尤为较着）、搜刮营业（桑达尔和菲利普已提及相关成功案例），仍是做为组织根本的前沿模子开辟，均取得了优良成效。此外，我们还会考虑现金流生成能力、财政健康情况和资产欠债表环境，确保投资决策既合适公司成长需求，又能维持稳健的财政情况。

　　阐发师（马克舒姆利克）：感谢列位接管我的提问。我有两个问题。第一个问题请问阿娜特：可否细致申明一下投资规模取焦点业绩趋向之间的关系？公司能否有明白的运营收入或现金流方针？或者说，公司是若何决定资本和项目审批的？第二个问题想就教三位：一年前，我们大概能猜到这个问题的谜底，但鉴于当前的市场，列位认为正在考虑谷歌将来成长时，最让你们担心的是什么？感谢。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：感谢吉姆。列位好，感激大师的参取。这对 Alphabet 公司来说是极具里程碑意义的一个季度。Gemini 3 的推出是一项严沉成绩，我们正连结着强劲势头。Alphabet 公司的年度营收初次冲破 4000 亿美元。

　　第三，播客营业。为表现 YouTube 的受欢送程度，2025 年 10 月，不雅众正在客堂设备上旁不雅播客的时长跨越 7 亿小时，同比增加 75%。

　　会议掌管人：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的肯高雷尔斯基（Ken Gawrelski），您的线已接通。

　　我估计，我们正在各项办事、谷歌 DeepMind 将来成长以及云营业方面看到的强劲需求将持续存正在，因而整个 2026 年可能仍将处于供应受限形态。关于第二个问题，大概阿娜特能够弥补申明。

　　会议掌管人：下一个问题来自巴克莱银行（Barclays）的罗斯桑德勒（Ross Sandler），您的线已接通。

　　Workspace 营业实现两位数增加，次要得益于每席位平均收入和席位数量的添加。云营业运营收入为 53 亿美元，同比增加跨越一倍，运营利润率从客岁第四时度的 17。5% 提拔至 30。1%。截至第四时度末，谷歌云的未完成订单金额环比增加 55%、同比增加跨越一倍，达到 2400 亿美元，增加次要源于浩繁客户对我们云产物（特别是企业 AI 产物）的强劲需求。其他营业（Other Bets）营收为 3。7 亿美元，运营吃亏为 36 亿美元（含上述提及的 Waymo 21 亿美元相关费用）。我们将资本设置装备摆设到 Waymo 等具有严沉价值创制潜力的其他营业中。

　　会议掌管人：感谢。提示列位，第一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的布莱恩诺瓦克（Brian Nowak），您的线已接通。

　　2026 年本钱收入打算 1750-1850 亿美元，沉点投入 AI 计较能力、基建，应对 2026 年持续的供应。

　　关于 YouTube：我对 Genie 感应非常兴奋，它可以或许创制出令人惊讶的虚拟世界，给我留下了深刻印象。我认为它的使用范畴将很是普遍。我们正在多模态手艺和现实世界呈现方面具有劣势，而 Genie 正在建立世界模子方面又向前迈进了一步。我们正正在进行的所有立异（无论是 Imagen、Veo、Lyria 仍是 Genie），城市使用到我们的产物中并供给给云客户，而 YouTube 天然会成为创做者的主要平台。我们将持续整合这些东西，目前创做者对这些东西的采用率已呈上升趋向，但我们一直以创做者为焦点，这一点对我们至关主要。因而，确保 YouTube 成为创做者表达的平台，是我们开展相关工做的根本。

　　阿娜特阿什克纳齐（Alphabet 公司首席财政官）：关于本钱收入的形成 ——2025 年，约 60% 的本钱收入用于设备（即办事器），40% 用于持久资产（即数据核心和收集设备），2026 年的这一比例将根基连结分歧。你可能还关怀两者的折旧差别：这些持久资产的折旧年限较长（例如建建物的折旧年限可达 40 年或更久，其他组件的折旧年限相对较短）。另一个主要方面是本钱收入的分派 —— 我们之前曾提到过机械进修（ML）计较资本正在各营业中的分派环境，2026 年，跨越一半的机械进修计较资本将用于云营业。

　　阿娜特阿什克纳齐（Alphabet 公司首席财政官）：感谢菲利普。除非还有申明，我的评论将基于第四时度的同比数据对比。我将起首引见 Alphabet 公司全体业绩，然后细致申明各部分表示，最初对 2026 年第一季度及全年的瞻望进行申明。2025 年是 Alphabet 公司立异取施行并沉的强劲一年，这些勤奋取我们正在 AI 范畴的投资相连系，鞭策公司各项营业取得了显著。2025 年全年，Alphabet 公司归并营收达到 4030 亿美元，同比（按演讲口径和恒定汇率计较）增加 15%。第四时度，公司实现了强劲增加，归并营收达到 1138 亿美元，同比增加 18%（按恒定汇率计较增加 17%），增加动力次要来自搜刮和云营业营收的加快增加。

　　会议掌管人：下一个问题来自 Evercore 的马克马哈尼（Mark Mahaney），您的线已接通。

　　深化 AI 结构：推进模子效率优化、多模态手艺落地，拓展企业 AI 代办署理、智能贸易等场景；取苹果合做开辟根本模子，成为其首选云办事商。

　　收集礼拜一购物季（Cyber Five）期间，告白客户试点了 “可购物巨幅告白”（Shoppable Mastheads）这一全新交互式告白格局，不雅众可通过该格局浏览产物并将链接发送至手机，实现便利购物。正在品牌合做方面，我们的创做者合做核心（Creator Partnership Hub）简化了品牌取创做者的合做流程，帮帮品牌更轻松地寻找创做者并开展勾当。本年假日季，杰西潘尼（JCPenney）、老海军（Old Navy）和塔吉特（Target）等品牌取创做者合做开展了假日营销勾当；美泰（Mattel）取八位 YouTube 创做者合做，正在假日购物旺季面向家庭用户开展勾当，鞭策 Uno 的搜刮量增加了 25%。最初，我想分享合做伙伴关系方面的进展 —— 客户借帮谷歌产物的劣势和广度，加快本身转型。

　　最初，从 Android 到 Pixel，我们正将最先辈的 AI 能力送到用户手中。正在国际展（CES）上，包罗三星正在内的浩繁合做伙伴展现了他们若何将 Gemini 使用于更多设备，从扩展示实（XR）设备到客堂设备等。正在此确认传说风闻：我们即将正在备受好评的 Pixel 10 系列中推出 Pixel 10a 机型。

　　第二，订阅营业。YouTube 的订阅营收持续强劲增加，特别是 YouTube Music Premium。我们即将推出全新的 YouTube TV 套餐，供给 10 多个特定类型的频道包，为订阅用户带来更多选择和矫捷性。NFL 周日票务（NFL Sunday Ticket）正在 YouTube 平台的付费订阅用户数量创下该产物汗青新高。

　　会议掌管人：下一个问题来自联博基金（AllianceBernstein）的马克舒姆利克（Mark Shmulik），您的线已接通。

　　阿娜特阿什克纳齐（Alphabet 公司首席财政官）：好的，感谢埃里克的提问。之前的财报德律风会议中，我曾提到过我们对效率和出产力的见地 —— 我们并不将其视为一次性项目或短期行动，而是将其做为日常运营的一部门，一直努力于正在整个营业中寻找提拔效率的机遇。明显，面临来自外部客户和内部组织的强劲需求，我们正在公司内部的资金越多，就越能鞭策 “投资 - 增加” 的良性轮回。我们正正在整个组织中推进效率提拔工做，包罗手艺根本设备范畴。

　　费用方面，正如我们正在之前的德律风会议中所会商的，将继续以更高折旧费用及数据核心运营相关成本（如能源成本）的形式对损益表（P&L）发生压力。2025 年，折旧费用从 2024 年的 153 亿美元增至 211 亿美元，增加近 60 亿美元（增幅 38%）。鉴于近年来本钱收入的添加，估计 2026 年第一季度折旧费用的增速将加速，全年折旧费用也将显著增加。我们还打算正在 AI 和云等环节投资范畴继续聘请人才。2025 年，我们的团队展示了杰出的立异能力和高效的施行效率，为消费者带来了优良体验，为创做者、合做伙伴和企业客户创制了超卓业绩，鞭策了营收的强劲增加。

　　正在进行如斯大规模的投资时，我们会确保每一笔投入手艺根本设备的资金都能实现效益最大化，这一过程中会融入科学立异和手艺立异。正如我们之前所提及的，我们次要专注于自建数据核心，虽然偶尔也会取外部合做方签定租赁和谈，但绝大部门数据核心均为自建，以确保其能最大程度地婚配我们的工做负载和需求。桑达尔之前提到过编码效率 —— 目前约 50% 的代码由编码代办署理生成，再由我们的工程师进行审核，这有帮于工程师正在现有人员规模下完成更多工做、提拔效率。我们还正在整个组织中使用 AI 手艺鞭策日常运营，从工程团队到后台小型团队均是如斯。

　　最初是 Waymo 营业。本周，Waymo 完成了有史以来规模最大的一轮融资，以平安为焦点继续连结强劲成长势头。12 月，我们的完全从动驾驶出行次数冲破 2000 万次，目前每周供给的出行办事跨越 40 万次。Waymo 持续拓展办事区域，两周前已正在第六个市场迈阿密推出办事，不久后还将把办事扩展到美国多个城市以及英国和日本。该团队正在环节功能方面取得了显著进展，包罗向机场和高速公公共出行办事。总而言之，2025 年对公司而言是极具里程碑意义的一年。衷心感激全球员工和合做伙伴的付出。我们已为 2026 年的成长做好了充实预备。现正在，交由菲利普讲话。

　　其次，桑达尔，可否请您提前回应一下市场上的一个争议 —— 我们可能正再次面对雷同 DeepSeek 的场合排场。您之前提到 Gemini 正成为全球最成功软件即办事（SaaS）公司的 AI 引擎，但市场上有一种概念认为，软件公司正逐步得到订价权，这可能会使其成为一个蹩脚的客户群体。我很难想象这种环境会实的发生，但做为 AI 范畴的领军企业，您认为 AI 对软件公司会发生如何的影响？为什么它不会（或者说为什么会）损害大型软件 SaaS 公司客户群体的经济效益？感谢。

　　第一，告白质量。过去两年，我们几乎每月城市推出基于 Gemini 模子的查询理解优化功能。这些改良提拔了查询婚配、排名和质量，使搜刮告白的结果更优。通过正在告白质量系统中全面使用 Gemini，我们对相关性的评估精度远超上一代模子，这显著加强了我们系统性供给更适用、高质量告白的能力，无效削减了不相关告白的投放。Gemini 对用户企图的理解能力，使我们可以或许正在以往难以盈利的长查询、复杂查询中投放告白。同时，Gemini 模子正在非英语言语的查询理解方面也表示超卓，为企业的全球扩张创制了更多机遇。

　　阐发师（埃里克谢里丹）：感谢列位接管我的提问。我有两个问题。正在过去几回财报德律风会议中，我们多次会商了内部和外部 AI 需求取产能之间的失衡问题。考虑到 2026 年本钱收入的大幅增加，您可否谈谈缩小内部和外部计较需求缺口的径，以及跟着年份推进，缺口缩小可能带来的？第二个问题是，面临 2026 年如斯大规模的收入，公司打算若何持续提拔内部运营效率，为这些增加型投资供给资金支撑？感谢。

　　增加机缘：联网电视告白、可购物告白格局、Shorts 变现、中小告白从 Demand Gen adoption 提拔。

　　阐发师（道格安穆斯）：感谢列位接管我的提问。我有两个问题。过去几年，我们了大型言语模子的快速迭代升级，很多人估计这一趋向将持续下去。谷歌打算通过哪些体例，环绕数据、分销和产物集成，巩固并连结 Gemini 的市场地位？其次，若何对待张量处置器（TPU）走出谷歌云、进入外部数据核心并成为新增收入来历的潜力？感谢。

　　吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者关系从管）：感谢列位的参取。我们等候正在 2026 年第一季度的财报德律风会议中取大师再次交换。感谢列位，祝大师晚上高兴。

　　云营业营收大幅加快增加，同比增加 48%，达到 177 亿美元，次要由谷歌云平台（GCP）的强劲表示鞭策 ——GCP 的增速远高于云营业全体营收增速。正如桑达尔所指出的，我们通过加速新客户获取速度、签定更大规模的客户许诺以及提拔现有客户收入，鞭策了营业增加。GCP 的增加次要源于企业 AI 产物的加快增加（该范畴季度营收已达数十亿美元），此中企业 AI 根本设备（受 TPU 和 GPU 摆设鞭策）和企业 AI 处理方案（受 Gemini 3 等行业领先模子需求鞭策）均实现强劲增加。焦点 GCP 营业也凭仗根本设备及收集平安、数据阐发等其他办事的强劲需求，成为增加的主要贡献者。

　　其次是世界级的 AI 研究，包罗模子和东西开辟。我们具有全球最丰硕的模子组合，正在文本、视觉和图生视频等大型言语模子（LLM）竞技场排行榜中均处于领先地位。Gemini 3 Pro 正在推理和多模态理解方面达到了行业领先程度，是我们汗青上采用速度最快的模子。自推出以来，Gemini 3 Pro 的平均每日令牌处置量一直是 2。5 Pro 的 3 倍。我们的最新模子为谷歌 Antigravity 平台供给支撑，这是一个全新的开辟平台，代办署理可以或许自从规划并施行复杂的软件使命。该平台推出仅两个多月，每周活跃用户已跨越 150 万。我们的第一方模子（如 Gemini）目前通过客户间接利用的 API，每分钟处置的令牌量跨越 100 亿，较上一季度的 70 亿有所增加。

　　Waymo：从动驾驶出行超 2000 万次，周均办事 40 万次，新增迈阿密市场，打算拓展至美、英、日多国。

　　运营收入增加 16%，达到 359 亿美元，运营利润率为 31。6%——Waymo 的 21 亿美元相关费用对本季度的运营收入和运营利润率均发生了负面影响。其他收入和收入为 32 亿美元，次要来自非上市股权投资组合的未实现收益。净利润增加 30%，达到 345 亿美元，每股收益增加 31%，至 2。82 美元。第四时度，我们创制了 524 亿美元的创记载运营现金流，全年运营现金流为 1647 亿美元；第四时度现金流为 246 亿美元，全年现金流为 733 亿美元。截至季度末，我们的现金及有价证券为 1268 亿美元，持久债权为 465 亿美元…… 接下来是各部分业绩：谷歌办事营业营收增加 14%，达到 959 亿美元，次要得益于搜刮营业和订阅营业的强劲增加。

　　“关于 Gemini 的采用环境以及这一趋向对 SaaS 行业的影响。至多正在我看来，我们具有很多行业领先的优良 SaaS 客户。我发觉，成功的公司正将 Gemini 深度融入环节工做流程，无论是用于提拔产物体验、鞭策增加，仍是用于优化内部运营效率。我认为，Gemini 是一种赋能东西，就像它正在我们的搜刮、YouTube 等产物和办事中所阐扬的感化一样。那些可以或许把握这一机缘的公司，将来也将具有同样的增加潜力。”。

　　第一，流营业。按照尼尔森（Nielsen）的数据，YouTube 已持续近三年成为美国客堂端排名第一的流平台…… 从美国国度橄榄球联盟（NFL）赛事到科切拉音乐节（Coachella），YouTube 已成为人们旁不雅当下严沉风行文化事务的首选平台。

　　今天，我将先更新我们正在 AI 范畴的进展，然后分享搜刮、云、YouTube 和 Waymo 等营业的亮点。

　　菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办事营业担任人）：起首需要申明的是，搜刮营业的加快增加并非由单一要素驱动，而是公司各营业板块协同发力、配合成长的成果。大概我能够从垂曲范畴的角度弥补一点：零售、金融、医疗等范畴是搜刮营收的次要贡献者，并且几乎所有次要垂曲范畴正在第四时度都实现了加快增加。关于你的焦点问题：持续立异是我们的焦点合作力，用户体验和告白客户体验的提拔一曲正在鞭策我们的业绩增加 —— 我们每季度城市推出数百项相关改良。我们看到，AI 概览和 AI 模式持续鞭策搜刮利用量和全体查询量的增加，此中包罗主要的贸易查询。

　　会议掌管人：下一个问题来自高盛（Goldman Sachs）的埃里克谢里丹（Eric Sheridan），您的线已接通。

　　例如，正在我的财政团队中，我们正在财政部分摆设了智能代办署理，还正在领取和对账等流程中使用了相关手艺。因而，我们会按期评估整个营业中的效率提拔机遇，以更多资本用于将来投资。

　　此外，我们推出仅四个月的 Gemini Enterprise 已售出跨越 800 万个付费席位。Gemini 使用的月活跃用户现已跨越 7。5 亿。特别是自 12 月 Gemini 3 推出以来，我们发觉用户参取度显著提拔。

　　第四，AI 正正在为创做者和不雅众沉塑 YouTube 体验。12 月期间，平均每天有跨越 100 万个频道利用我们全新的 AI 创做东西提拔创做效率。同月，跨越 2000 万不雅众利用了由 Gemini 驱动的全新 “提问”（Ask）东西，深切领会所旁不雅的内容。

　　按当前即期汇率计较，估计第一季度归并营收将受益于汇率变更带来的反面影响，但汇率波动可能会对这一影响发生不确定性。谷歌办事营业方面，考虑到告白营收的一般季候性模式，估计增加将次要来自用户体验的持续立异以及告白客户投资报答率的提拔。谷歌云营业方面，虽然当前供应严重，但我们看到市场对产物和办事的需求仍然强劲，估计将继续鞭策营业实现强劲增加。其次是投资方面。我们正在 AI 范畴的投资已为强劲的营业表示（正如你们正在财政数据中所看到的）。成功的施行取强劲的业绩表示，进一步果断了我们加大投资、把握 AI 机缘的决心。

　　此外，近期市场上呈现一种争议，即Gemini等AI东西可能会损害大型软件 SaaS公司订价权。皮查伊并不认同这一概念。他暗示。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：感谢埃里克。你说得对，虽然我们一曲正在扩大产能，但目前仍面对供应。明显，我们本年的本钱收入是着眼于将来的，并且供应链的周期也正在耽误，这一点需要考虑正在内。因而，我们一曲正在进行持久规划并积极推进相关工做。明显，本年缺口的缩小取决于我们前几年的工做，这此中存正在必然的时间畅后性。

　　Gemini 取谷歌 Workspace 的集成博得了施瓦茨集团（Schwarz Group）等全球品牌以及美国运输部等公共部分机构的青睐。软件供应商方面也呈现出强劲势头，合做伙伴开辟的 AI 处理方案营收同比增加近 300%，前 15 大软件合做伙伴的许诺金额同比增加跨越 16 倍。正在此之前，我很欢快地颁布发表，我们将取公司合做，成为其首选云办事供给商，并基于 Gemini 手艺结合开辟下一代苹果根本模子。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：感谢迈克尔。明显，消费者会正在我们的多个平台（包罗搜刮、YouTube、Gemini 使用等）上履历一系列贸易路程，同时我们也通过云办事和告白营业为所有零售合做伙伴供给支撑。因而，提拔这些体验的质量，对我们****而言是一项具有严沉意义的根本性行动。但正在推进这一过程中，我们需要兼顾用户和商家的好处，找到两边的价值均衡点。

　　第三，将 AI 融入我们的产物和平台。我们正大规模推出立异功能，将适用的 AI 特征带给全球用户。仅正在 1 月，我们就正在搜刮和 Gemini 使用的 AI 模式中推出了小我智能功能，为 Gmail 新增了功能并更新了 Veo，还通过 Chrome Autobrowse 等功能将 Chrome 从头打制为 AI 优先的智能代办署理浏览器。我们颁布发表了 Project Genie 项目，用户可借帮我们的通用世界模子 Genie 3，及时建立并摸索交互式虚拟世界。我们取浩繁零售行业带领者合做，推出了面向智能代办署理贸易的全新尺度 —— 通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol），为 AI 时代的购物奠基了根本。

　　关于 TPU，我的见地是，这一点已表现正在我们的全体劣势中 —— 谷歌云之所以具有吸引力，部门缘由正在于我们供给了丰硕多样的加快器选择。我们会按照客户的需求供给响应产物及选择，再加上谷歌云的其他劣势（例如数据核心的端到端效率等），这些要素配合阐扬感化，也恰是谷歌云能连结强劲增加势头的缘由所正在。基于我们正正在进行的全体投资，我们估计将继续鞭策谷歌云连结这一优良成长态势。这就是我对 TPU 相关问题的见地。

　　会议掌管人：感谢列位。今天的问答环节到此竣事。现正在，我将会议交还给吉姆弗里德兰，由他进行总结讲话。

　　YouTube：全年营收超 600 亿美元，订阅营业增加强劲，Shorts 日均旁不雅量超 2000 亿次，AI 创做东西日均被 100 万频道利用。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：好的，感谢布莱恩。起首回覆关于智能代办署理贸易的问题。我认为 2025 年次要是奠基根本的一年 —— 我们让模子正在智能代办署理使用场景中变得愈加稳健。明显，编码范畴的进展最为显著。正在贸易等范畴，我们全年都正在取生态系统合做，开辟智能代办署理时代所需的底层和谈。本年 1 月，我们正在全国零售结合会（NRF）上取浩繁创始合做伙伴一同推出了通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol），该和谈获得了业界的普遍好评。

　　正在此，我要感激全体员工为这一令人注目的业绩所做出的贡献。现正在，桑达尔、菲利普和我将接管大师的提问。

　　产能现状：供需失衡持续，2026 年仍将面对供应，本钱收入（1750-1850 亿美元）聚焦持久产能扶植，存正在供应链周期畅后效应。

　　2026 年瞻望：将和谈融入 Gemini 使用及 AI 模式，让消费者切实体验无缝买卖，打制 AI 时代购物生态。

　　吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者关系从管）：感谢大师。列位下战书好，欢送加入 Alphabet 公司 2025 年第四时度财报德律风会议。今天取我们一同出席的有桑达尔皮查伊（Sundar Pichai）、菲利普辛德勒（Philipp Schindler）和阿娜特阿什克纳齐（Anat Ashkenazi）。现正在，我将会议交由桑达尔掌管。

　　2025 年焦点进展：搭建手艺根本，鞭策编码范畴冲破，结合零售行业推出通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol） ，获行业普遍承认。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：道格，你好。大型言语模子范畴的成长态势令人振奋，我认为 2026 年这一范畴仍将持续取得进展。明显，我们正正在多个范畴优化这些模子，包罗预锻炼、后锻炼、测试时计较等。同时，我们正将多模态模子、智能代办署理能力（编码范畴已取得显著进展）融入此中，并通过我们的产物及面向云客户的 API，供给杰出的客户体验 —— 正在我看来，这一范畴仍有庞大的成长空间。过去两年，我们正在这一范畴的进展众目睽睽，我们正连结着持续立异的节拍，有决心正在 2026 年继续连结这一势头。

　　会议掌管人：欢送列位。感激大师加入 Alphabet 公司 2025 年第四时度财报德律风会议。现正在，我将会议交由今天的掌管人 —— 投资者关系从管吉姆弗里德兰（Jim Friedland）掌管。请起头。

　　正在财报德律风会上，Alphabet 公司首席施行官桑达尔皮查伊颁布发表，2026年打算投入1750-1850亿美元本钱收入，聚焦AI基建。

　　AI 搜刮 monetization：测试 AI 响应下方告白、推出 “间接优惠（Direct Offers）” 试点；通过 Gemini 优化长查询 / 复杂查询告白婚配，解锁新盈利场景；暂未侧沉付费订阅，聚焦告白取用户体验均衡。

　　起首，我要取桑达尔一同暗示，我们很欢快能取苹果公司合做，成为其首选云办事供给商，并基于 Gemini 手艺结合开辟下一代苹果根本模子。我们取信实工业（Reliance Jio）告竣合做，为跨越 5 亿消费者供给为期 18 个月的 Gemini 产物套件免费试用办事以及 2TB 的云存储空间；信实工业的企业客户还将获得谷歌云的 Gemini Enterprise 和 TPU 利用权，让谷歌 AI 的劣势惠及每位员工和每个工做流程。家得宝（The Home Depot）全面使用谷歌 AI 手艺，涵盖云东西、AI 驱动告白以及取新一代实干家成立毗连的 YouTube 创做者合做项目。他们正在 PMax 和 YouTube 创做者合做方面的投入，实现了告白点击量和拜候量的两位数增加。

　　搜刮营业：营收同比 + 17%（631 亿美元），AI 模式查询量、会话时长显著提拔，非文本查询占比近 1/6。

　　阐发师（贾斯汀波斯特）：感谢列位。我想继续诘问关于 Gemini 使用的问题。明显，该使用增加势头强劲，跟着用户对其利用频次的添加，能否呈现了对搜刮营业的蚕食现象？其次，关于盈利模式，目前进展若何？跟着智能代办署理告白及其他告白形式的推出，将来几年这能否会成为公司增加的新增量？感谢。

　　阿娜特阿什克纳齐（Alphabet 公司首席财政官）：感谢马克。起首回覆关于投资框架的问题 —— 这是一个很是主要的问题，对我们而言也同样环节。我们内部采用了一套很是严酷的框架，会评估所有投资需求（无论是来自内部组织仍是外部客户），并预估这些投资可能带来的短期和持久报答。基于这些评估，我们会做出两项决策：一是公司全体的投资规模（例如 2025 年 910 亿美元的本钱收入，以及我们对本年本钱收入的预估），即确定为鞭策公司短期和持久增加所需的总投资额度；二是将这些资金正在整个组织中进行分派，确定投资的具体范畴。

　　第二个相关问题：关于合做伙伴关系（例如取苹果正在 Siri 方面的全新合做），公司认为取这些合做伙伴实现成功合做的环节是什么？之前，按照美国司法部（DOJ）文件披露，两边采用的是收入分成模式。但现在，公司通过 AI 搜刮和 Gemini 正在这些平台上供给的价值，可能取保守意义上的 “搜刮收入” 联系关系度更低。可否请您引见一下公司若何取合做伙伴实现共赢？感谢。

　　总体而言，我们的 AI 投资和根本设备正全面鞭策公司的营收增加。为满脚客户需求并把握将来的增加机缘，我们估计 2026 年的本钱收入（CapEx）将正在 1750 亿至 1850 亿美元之间。

　　我们为云客户供给领先的 AI 锻炼和推理根本设备，具有行业内最丰硕的计较选项 —— 从自从研发的第七代 Ironwood TPU 到最新的GPU。我们正在芯片、系统、收集和软件范畴具有十年的自从加快器研发经验，这使我们正在大规模推理和锻炼方面具备领先的功耗和机能效率。我们的云 AI 加快器办事于顶尖的前沿 AI 尝试室、Citadel Securities 等本钱市场公司、梅赛德斯 - 奔跑等企业以及机构的高机能计较使用。我们还向云客户供给领先的生成式 AI 模子，包罗 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria。仅 12 月一个月，就有近 350 家客户的令牌处置量均跨越 1000 亿。第四时度，基于我们生成式 AI 模子的产物营收同比增加近 400%，增速较上一季度显著加速。

　　“就当前而言，最环节的问题无疑是计较能力相关的，包罗电力、局域网（LAN）、供应链等方面的束缚。若何扩大产能以满脚当前激增的需求、确连结久投资的合，同时正在这一过程中提拔效率、连结行业领先程度，这是我们目前沉点关心的问题。”。

　　现正在，我来分享本季度各营业的焦点亮点，起首是搜刮营业。受 AI 鞭策的营业扩张影响，第四时度搜刮营业的利用量创下汗青新高。我们的施行速度令人注目，仅上一季度就正在 AI 模式和 AI 概览功能中推出了跨越 250 项产物更新。我们已将 Gemini 3 间接集成到 AI 模式和搜刮功能中，现在的搜刮可以或许更好地舆解用户查询、深切挖掘收集消息，并生成交互式用户界面体验。上周，我们将 AI 概览功能升级至 Gemini 3 版本，为用户正在搜刮成果页顶部供给一流的 AI 响应。我们还优化了搜刮体验的连贯性，确保用户从 AI 概览无缝过渡到 AI 模式的对话界面。这些全新体验被证明更具适用性，并鞭策了利用量的增加。

　　明显，产物体验的优化、Nano Banana 相关工做的推进以及 Gemini 模子的持续升级，配合鞭策了这一强劲势头，并且这一势头仍正在持续。我们对此感应很是兴奋，并将继续加大投资力度。此外，还有很多用户通过搜刮的 AI 模式获得了深度 AI 原生体验，这一范畴也呈现出强劲的增加态势 ——Gemini 3 正在 AI 模式中的推出，也成为了一个主要的增加驱动力。明显，我们将持续优化这些体验，对将来的成长机缘充满等候。

　　菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办事营业担任人）：感谢桑达尔，列位好。我将起首引见本季度谷歌办事营业的表示，然后环绕搜刮、YouTube 和合做伙伴关系方面的严沉进展展开申明。本季度谷歌办事营业营收为 960 亿美元，同比增加 14%，次要得益于搜刮营业的加快增加。进一步细化业绩环境：搜刮及其他营业营收同比增加 17%，各次要垂曲范畴均表示强劲，此中零售范畴尤为凸起；YouTube 告白营收同比增加 9%，次要由间接响应告白鞭策；本季度收集告白营收同比下降 2%。

　　本季度，搜刮营业持续加快增加，营收同比增加 17%。YouTube 的年度营收（涵盖告白和订阅营业）冲破 600 亿美元。云营业增加显著提速，营收同比增加 48%，目前年化营收已跨越700亿美元。未完成订单金额环比增加 55%，达到 2400 亿美元，这反映出受 AI 产物需求鞭策，公司客户群体笼盖范畴普遍。我们的消费者办事付费订阅用户已跨越 3。25 亿，Google One 和 YouTube Premium 的采用率表示强劲。

　　效率提拔行动：自建数据核心优化适配性；50% 代码由 AI 代办署理生成，提拔工程师效率；正在财政、运营等内部流程摆设 AI 代办署理降本。

　　谷歌搜刮及其他告白营收增加 17%，达到 631 亿美元，各次要垂曲范畴持续增加，此中零售范畴贡献最大；YouTube 告白营收增加 9%，达到 114 亿美元，次要由间接响应告白鞭策，但受 2024 年第四时度美国期间强劲告白收入的基数效应影响，业绩略有承压（这一点我们正在之前的财报德律风会议中已提及）；收集告白营收为 78 亿美元，同比下降 2%；订阅平台及设备营收增加 17%，达到 136 亿美元，次要得益于 YouTube 订阅营业（特别是 YouTube Music 和 Premium）的强劲增加，以及受 AI 套餐需求鞭策的 Google One 营业增加。谷歌办事营业运营收入增加 22%，达到 401 亿美元，运营利润率为 41。9%。谷歌云营业第四时度表示超卓，得益于企业 AI 产物的强劲需求。

　　第二，正在告白客户东西中融入更多智能代办署理功能。企业现正在能够正在告白（Ads）和阐发参谋（Analytics Advisor）的对话式体验中借帮 Gemini，识别并施行保举操做（如建立新勾当）。告白客户将 Gemini 视为及时合做伙伴，用于制做创意素材。仅第四时度，他们就通过 AI Max 和 PMax 中的文本定制功能，操纵 Gemini 建立了近 7000 万个创意素材。例如，时髦品牌 Aritzia 借帮 AI Max 找到了保守策略未能触达的高价值新客户，第四时度的价值实现了 80% 的增量提拔。

　　阐发师（迈克尔内桑森）：感谢列位。我有两个问题，一个请问桑达尔，一个请问阿娜特。桑达尔，您多次提到了通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol），可否细致申明一下开辟该和谈的初志、它所处理的机缘，以及它对消费者产物发觉径的意义？阿娜特，可否请您申明一下本钱收入（CapEx）正在持久资产（如建建物和根本设备）取短期周期资产（如手艺设备）之间的分派环境？感谢。

　　起首来看搜刮及其他告白营收，本季度达到 630 亿美元以上。桑达尔提到搜刮营业正处于扩张期，告白营业亦是如斯。我们正投资 AI 手艺，鞭策营销各范畴的严沉变化。我们正正在扩大告白客户的合作范畴，AI 手艺使企业可以或许以史无前例的体例触达更多地域的更多客户。Gemini 的奇特劣势使我们可以或许正在三个对客户至关主要的范畴，将 AI 的变化性价值融入告白营业：告白质量、告白客户东西以及全新的 AI 用户体验。

　　面临市场对于公司大额收入的担心，皮查伊细致阐述了高额收入的需要性，并注释称公司的本钱收入将60%用于办事器，40%用于数据核心/ 收集设备；超对折机械进修计较资本投向云营业。

　　告白营收增加（9%）低于预期缘由：受 2024 年 Q4 美国告白收入基数效应影响，部门品牌垂曲范畴表示平平；用户向付费订阅对告白营收有轻细稀释。

　　通用贸易和谈（Universal Commerce Protocol）的设想劣势正在于，它既让用户可以或许更便利地完成买卖，同时也让商家可以或许矫捷展现其产物系列、推出促销勾当等。这些功能均已融入和谈之中，我认为只要让整个生态系统都能从中获益，才能实正提拔体验质量。目前，我们正正在实施这一和谈，而且 Gemini 模子正在智能代办署理能力方面也正在持续前进…… 我对将来充满等候：当消费者正在发觉、搜刮、摸索新产物的过程中，若是发生采办志愿，可以或许实现无缝买卖，这将为整个行业带来扩张性机缘。

　　菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办事营业担任人）：马克，起首感激你的提问。2025 年全年，YouTube 的营收（涵盖告白和订阅营业）冲破 600 亿美元。第四时度，YouTube 告白营业的增加确实次要来自间接响应告白。正如阿娜特所提到的，同比增加率遭到的最大负面影响来自 2024 年第四时度美国期间的强劲告白收入基数效应，部门其他品牌相关垂曲范畴也遭到了轻细影响。但从全体来看，我们需要全面对待 YouTube 的告白和订阅营业 —— 当用户从告白支撑型用户改变为 YouTube Music 和 Premium 订阅用户时，虽然会对 YouTube 告白营收发生轻细负面影响，但对公司全体营业而言是积极的。

　　关于成本和费用：因为周一颁布发表的 Waymo 融资相关估值提拔，我们确认了 21 亿美元的基于股票的薪酬费用，此中绝大部门计入研发收入。总营收获本为 458 亿美元，同比增加 13%—— 手艺相关成本为 166 亿美元，同比增加 12%；其他营收获本为 292 亿美元，同比增加 13%，增加次要源于手艺根本设备摆设相关的折旧、YouTube 的内容采购成本以及其他手艺根本设备运营成本。总运营费用增加 29%，达到 321 亿美元 —— 研发收入增加 42%，次要受薪酬费用（含 Waymo 相关费用）和折旧影响，此中薪酬费用增加源于 Waymo 相关收入及 AI 人才投资；发卖和营销收入增加 12%，次要用于支撑 Gemini 使用和搜刮营业的营销投入；一般及办理（G&A）费用增加 21%，次要因慈善捐赠的时间放置调整所致。

　　现在，我们已奠基了智能代办署理贸易所需的互操做性根本，并正将这些体验融入 Gemini 和 AI 模式等产物中。因而，我认为 2026 年将是消费者实正可以或许体验到这一切的一年，我对将来的机缘感应很是兴奋。

　　Alphabet 公司为 Waymo 周一颁布发表的 160 亿美元融资供给了大量资金，这笔资金将帮力 Waymo 加快全球扩张。第四时度本钱收入为 279 亿美元，全年本钱收入为 914 亿美元，取我们的预期分歧。本钱收入的绝大部门用于手艺根本设备，此中约 60% 投入办事器，40% 投入数据核心和收集设备。第四时度，我们通过 55 亿美元的股票回购和 25 亿美元的股息领取，向股东返还了本钱。关于将来瞻望，我将对影响 2026 年第一季度及全年营业表示的相关要素进行申明。起首，营收方面，我们对营业的全体增加势头感应对劲。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：…… 关于最让我们担心的问题，我认为总体而言，我们曾经 AI 优先的成长线跨越十年，而且一曲正在杂乱无章地推进相关工做 —— 例如，我们研发张量处置器（TPU）已有十多年时间，这就是一个很好的例子。但就当前而言，最环节的问题无疑是计较能力相关的，包罗电力、局域网（LAN）、供应链等方面的束缚。若何扩大产能以满脚当前激增的需求、确连结久投资的合，同时正在这一过程中提拔效率、连结行业领先程度，这是我们目前沉点关心的问题。我认为我们目前正积极应对这一挑和，但这确实是我投入大量时间和精神的范畴。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：好的，马克，关于 Gemini 的采用环境以及这一趋向对 SaaS 行业的影响。至多正在我看来，我们具有很多行业领先的优良 SaaS 客户。我发觉，成功的公司正将 Gemini 深度融入环节工做流程，无论是用于提拔产物体验、鞭策增加，仍是用于优化内部运营效率。我认为，Gemini 是一种赋能东西，就像它正在我们的搜刮、YouTube 等产物和办事中所阐扬的感化一样。那些可以或许把握这一机缘的公司，将来也将具有同样的增加潜力。从第四时度的令牌利用量等数据来看，我们取这些客户的合做势头很是强劲，对此我们感应很是兴奋。

　　Gemini 劣势：通过预锻炼 / 后锻炼优化、多模态融合、智能代办署理能力升级巩固地位，连结高频立异节拍；已成为 12 万家企业及头部 SaaS 公司的 AI 引擎。

　　阐发师（马克马哈尼）：感谢列位。我有两个问题。起首，可否请您对 YouTube 告白营收 9% 的同比增加率进行申明？看起来间接响应告白表示优良，并且搜刮营业中的零售范畴也相对强劲，但这一增加并未完全表现正在 YouTube 告白营收中，这有点令人不测。

　　桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席施行官）：罗斯，我认为第四时度 Gemini 使用送来了不凡的增加期。这不只表现正在月活跃用户数量的增加上，用户正在使用内的参取度也显著提拔。无论是活跃利用率、利用强度仍是留存率，正在 iOS、网页端、Android 等各个平台以及全球各个地域，均取得了显著进展。

　　阐发师（布莱恩诺瓦克）：感谢列位接管我的提问。我有两个问题，一个关于智能代办署理贸易，一个关于 YouTube。起首是智能代办署理贸易相关问题：桑达尔，回首 2025 年，您认为公司正在新型智能代办署理贸易产物方面取得的最猛进展是什么？瞻望 2026 年，您对哪些范畴最有决心实现更大冲破，为用户和告白客户带来更多价值？第二个问题关于 YouTube：我们看到了 Genie 等浩繁全新内容创做模子，可否请您分享一下 Alphabet 公司对 Genie 及相关内容创做东西将来融入 YouTube 的持久愿景？

　　菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌办事营业担任人）：好的，桑达尔之前已就智能代办署理贸易的相关环境颁发了见地。总体而言，取我们所有产物一样，我们一直将打制杰出的用户体验放正在首位。我们对告白和 AI 概览的当前表示，以及 AI 模式中的晚期试验（包罗 “间接优惠” 等立异行动）和将来的成长规划感应很是兴奋。就 Gemini 使用而言，目前我们次要专注于免费版本和订阅办事，正如桑达尔所提到的，这两项营业均呈现出强劲的增加势头。但告白一曲是产物实现数十亿用户笼盖的主要支持，若施行适当，告白能够成为极具价值的贸易消息。正在合适的机会，但正如我们之前所强调的，我们不会急于求成。